昨日，鐵礦(707, 10.00, 1.43%)石期貨日內(nèi)延續(xù)走高態(tài)勢(shì)，主力合約收漲2.56%，刷新兩個(gè)月高位，較11月19日512元/噸的低位已上漲37.11%。
  鐵礦石日間有效突破700元/噸關(guān)口，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，延續(xù)近期的振蕩上行走勢(shì)。唐山市近日再度開啟重污染天氣二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，使得鐵水產(chǎn)量的回升過程再度受到擾動(dòng)。
  方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認(rèn)為，鐵礦石需求的改善具有較強(qiáng)的確定性。全國高爐生產(chǎn)企業(yè)12月預(yù)估平均產(chǎn)能利用率為73.62%，明年1月份預(yù)估平均產(chǎn)能利用率為76.38%，環(huán)比上升3.23個(gè)百分點(diǎn)。明年二季度鐵水產(chǎn)量的修復(fù)將更為明顯。而鋼廠當(dāng)前鐵礦石庫存水平處于低位，但自身利潤處于較高水平，后續(xù)具備較強(qiáng)的補(bǔ)庫動(dòng)力，對(duì)鐵礦石價(jià)格具備較強(qiáng)的正向驅(qū)動(dòng)。成材當(dāng)前淡季消費(fèi)仍具韌性，五大鋼種表觀需求延續(xù)回升，去庫存仍較為順暢。終端需求疲弱對(duì)整個(gè)黑色系估值壓制最明顯的時(shí)刻已過。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束后，宏觀層面利空階段性出盡，國內(nèi)1年期LPR報(bào)價(jià)下降至3.8%，一定程度上提升商品估值。
  據(jù)悉，鐵礦石短期到貨處于相對(duì)低位且周內(nèi)有減量預(yù)期，中長期供應(yīng)有增量。需求方面，上周247家鋼廠高爐開工率68.00%，環(huán)比上周下降0.14個(gè)百分點(diǎn)，同比下降17.29個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.28%，環(huán)比增加0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比下降17.40個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率81.39%，環(huán)比增加1.73個(gè)百分點(diǎn)，同比下降8.66個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量199.11萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。
  “長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，復(fù)產(chǎn)預(yù)期開始兌現(xiàn)。雖然唐山環(huán)保限產(chǎn)成為影響鐵礦石需求的擾動(dòng)變量，但從影響效果來看，呈現(xiàn)邊際遞減的局面。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉說。
  李海蓉介紹，當(dāng)前長流程螺紋鋼(4488, 8.00, 0.18%)冶煉利潤較為可觀，鋼廠有不錯(cuò)的生產(chǎn)能力，且在全年粗鋼產(chǎn)量同比下降已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的情況下，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)的意愿下降，反而有積極生產(chǎn)提高全年產(chǎn)量基數(shù)的動(dòng)力。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，復(fù)產(chǎn)確實(shí)在兌現(xiàn)。
  除此之外，在春節(jié)前，鋼企通常有補(bǔ)充鐵礦石庫存的習(xí)慣，現(xiàn)在正值補(bǔ)庫窗口期，在經(jīng)歷前期較為流暢的下跌后，當(dāng)前低品礦價(jià)格也較為合適。從成交及疏港量看，鋼企提貨積極性較前期確有提高。本周一鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的45港庫存總量為15443.5萬噸，環(huán)比上周一下降88.59萬噸。本周港口庫存由于疏港增加及天氣因素開始下降。
  近期鐵礦石供需開始出現(xiàn)改善跡象，強(qiáng)預(yù)期開始向強(qiáng)現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化。市場(chǎng)一致性預(yù)期增強(qiáng)，盤面上行出現(xiàn)加速跡象。市場(chǎng)后續(xù)將主要交易鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期。“當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平明顯偏低，但鋼廠利潤處于高位水平，隨著近期鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)止跌回升跡象，下游對(duì)鐵礦石有較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求，成材利潤將逐步向鐵礦端傳導(dǎo)。建議節(jié)前維持逢低做多策略。”梁海寬說。

  李海蓉也認(rèn)為，鐵礦石的供需關(guān)系邊際有所改善。在限產(chǎn)擾動(dòng)邊際遞減、鋼企逐步復(fù)產(chǎn)疊加冬儲(chǔ)需求的窗口期，鋼企利潤高企為補(bǔ)庫提供動(dòng)力，鐵礦石或?qū)⒀永m(xù)振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

免責(zé)聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)與歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書面授權(quán)，且tiegu保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)交流，并不代表tiegu贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。如無意中侵犯了您的版權(quán)，敬請(qǐng)告之，核實(shí)后，將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。