高盛外匯分析師Isabella Rosenberg表示，即將到來的美聯儲降息對美元構成的下行風險有限，因為其他央行也在放松政策。

她在給客戶的一份報告中，事實上這種同步降息周期通常伴隨著美元走強。她基于對1995年以來的降息周期還有發達國家之間政策協同程度的分析得出了上述結論。

“如果大多數央行一起放松貨幣政策，我們可以預期，這將限制美聯儲放松貨幣政策對美元的影響程度。雖然市場預計美聯儲會更快地轉向，但我們仍然認為，如果美聯儲給其他央行這樣做的空間，它們會進一步放松政策。”她寫道。

美聯儲將于下周召開議息會議，加入歐洲央行（ECB）、英國央行（Bank of England）等之前已經開始放松政策的央媽行列。目前，市場普遍預計美聯儲9月將大概率（66%）降息25個基點，但也有34%的可能性降息50個基點。

隨著交易員為美聯儲的首次加息做準備，美元最近一直面臨壓力。從理論上講，美聯儲加息會減少投資者購買美國國債的動力，從而削弱對美元的需求。

但根據Rosenberg的說法，當美聯儲與其他主要央行不同步時，這種動態才會出現，通常會導致美元走弱或持平。但在如今這種情況下，美國的利率仍然相對較高，而其他國家的匯率下跌，在一定程度上削弱了拋售美元、以購買其他地方資產的動機。

與此同時，鑒于美元作為避險貨幣的地位，這種全球協同降息也可能預示著對經濟增長的擔憂，從而提振美元。

“用單一變量——這次是美聯儲的政策方向，來解釋美元的表現通常不是很成功。顯然，外匯的相對背景更為重要。”她寫道。

華爾街意見不一

不過，一些華爾街分析師仍然認為，美元后市與美聯儲降息息息相關。瑞銀全球財富管理資深美國分析師Brian Rose表示：“我們一直認為，無論其他情況如何，一旦美聯儲開始降息，美元就會失勢。我們仍然持有這種觀點。”

近期，隨著對美聯儲降息的預期不斷打壓著美元的強勢，美元的下跌速度正在加快。數據顯示，美元指數已較2024年高點下跌了5%，接近一年來的最低水平。

另一些分析師則指出，許多人都在等待美國經濟放緩的更多證據，然后才會進一步看空美元。Neuberger Berman全球投資級固定收益聯席主管Thanos Bardas表示：“盡管美國經濟正在放緩，但仍處于非常健康的狀態。”

除了經濟狀況之外，11月美國總統大選的結果也可能會影響美元的命運。Bardas指出，實際上，特朗普的許多政策，如提高關稅和減稅等，可能會使美元走強。

渣打銀行全球G10外匯研究主管Steven Englander則指出，如果民主黨總統候選人哈里斯勝選，可能會帶來更高的稅收，如果經濟活動放緩，美聯儲將面臨更大的放松貨幣政策的壓力。

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