上周，鐵礦沖高至804后回落，截止周五01合約收于723.5點(diǎn)，較前一周下跌39.5點(diǎn)，夜盤再度下跌。現(xiàn)貨方面，日青京曹港最低現(xiàn)貨價格PB粉877元/噸，較上周上漲6元/噸，超特粉538元/噸，較上周跌7元/噸。普氏指數(shù)125.45美金，較上周上漲0.6美金。基差周環(huán)比小幅走擴(kuò)，截止上周，超特粉對應(yīng)鐵礦石01合約基差25點(diǎn)，較前一周擴(kuò)大17點(diǎn)。

　 供應(yīng)方面，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2412.6萬噸，環(huán)比減少331.6萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1704.3萬噸，環(huán)比減少96.1萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1524.3萬噸，環(huán)比減少41.3萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量708.3萬噸，環(huán)比減少235.5萬噸。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3003.1萬噸，環(huán)比減少549.6萬噸。

　 需求方面，47家鋼廠高爐開工率78.07%，環(huán)比上周增加0.55%，同比去年下降10.34%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率80.66%，環(huán)比增加0.72%，同比下降12.25%；鋼廠盈利率88.74%，環(huán)比增加2.16%，同比下降1.30%；日均鐵水產(chǎn)量216.22萬噸，環(huán)比增加1.92萬噸，同比下降31.07萬噸。Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率54.01%，環(huán)比下降0.14%，產(chǎn)能利用率64.42%，環(huán)比下降0.44%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為70.13%，較去年同期下降13.96%，鋼廠盈利率77.30%，環(huán)比增加1.23%。

  庫存方面，全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13898.19，環(huán)比增478.89；日均疏港量267.42降6.77。分量方面，澳礦6711.30增237.8，巴西礦4629.00增246.3，貿(mào)易礦8188.90增282.3，球團(tuán)391.59增6.79，精粉1021.74降2.36，塊礦2229.68增159.38，粗粉10255.18增315.08；在港船舶數(shù)208條增4條。(單位：萬噸)。

  整體來看，供應(yīng)端，上周鐵礦發(fā)運(yùn)不及預(yù)期，疊加海運(yùn)費(fèi)高企且已跌至部分非主流礦成本線附近，若礦價持續(xù)下跌或?qū)⒁鸩糠譁p量，而國產(chǎn)礦生產(chǎn)積極性也受到影響，因此鐵礦總體供應(yīng)增加緩慢。消費(fèi)端，中國的壓產(chǎn)仍將穩(wěn)步推進(jìn)，隨著工信部發(fā)布關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知，后期鋼鐵冶煉受到采暖季錯峰生產(chǎn)和冬奧會的雙重限制，國內(nèi)鐵礦消費(fèi)難以提升。從價格來看，鐵礦上下空間均較為有限，整體呈現(xiàn)易跌難漲格局，建議單邊觀望為主。另外，推薦關(guān)注鐵礦1-5價差的做多機(jī)會，無論從鐵礦05合約面臨海運(yùn)費(fèi)回落、未來供需矛盾加劇及交易所交割規(guī)則改變的多重壓力，還是當(dāng)前1-5接近20元左右的價差來看都值得關(guān)注。

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