鋼鐵產業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎性、支柱性產業(yè)，也是大連商品交易所（下稱大商所）進行產品工具布局、踐行服務實體經(jīng)濟宗旨的重要領域。在2024年，大商所立足鋼鐵、煤炭市場發(fā)展變化和企業(yè)訴求，堅持“一品一策”，持續(xù)提升鋼鐵原燃料期貨的運行質效和功能發(fā)揮水平，為鋼鐵行業(yè)應對復雜多變的市場形勢、管理價格風險和推進高質量發(fā)展貢獻了“期貨力量”。
“一品一策”提升市場運行質效
2024年，大商所圍繞產業(yè)風險管理訴求，在強化風險防控、維護市場平穩(wěn)安全運行的基礎上，堅持“一品一策”持續(xù)優(yōu)化煤焦礦期貨品種合約規(guī)則、豐富交割資源、加強市場培育，進一步增強期貨產品與產業(yè)需求的適配性，提升各品種服務實體經(jīng)濟的深度和廣度。
合約規(guī)則方面，大商所主動響應產業(yè)訴求，在焦煤品種上實施品牌交割，將“平煤主焦一號”等4個產量及質量穩(wěn)定、市場認可度高的產品設立為品牌焦煤，并合理設置相應的品牌升貼水，以進一步改善優(yōu)質焦煤的交割經(jīng)濟性，鼓勵和支持更多龍頭企業(yè)參與期貨市場，助力焦煤期貨功能和產業(yè)參與度實現(xiàn)雙提升。
“對煤焦鋼企業(yè)而言，焦煤期貨實施品牌交割，有利于企業(yè)通過交割方式拓展品牌焦煤的購銷渠道，為企業(yè)利用焦煤期貨進行風險管理提供了便利。”中國平煤神馬控股集團有限公司黨委委員、副總經(jīng)濟師梁五星表示。
同時，大商所在焦煤品種上推出集團化交割，以集團的方式進行指定交割倉庫管理，集團交割庫可以在現(xiàn)有交割區(qū)域以外地區(qū)設置自報升貼水的分庫，依托大型集團企業(yè)信用建立交割風險分層承擔機制，增強交割庫抗風險能力。市場人士分析認為，焦煤集團化交割的落地，將吸引內蒙古、河南、安徽等非交割區(qū)域的焦煤企業(yè)參與期貨市場，進一步擴大焦煤交割范圍、增加可供交割資源，還能解決部分買方企業(yè)可能存在提貨不便利的問題，將在促進焦煤期貨功能發(fā)揮、提升服務實體能力等方面發(fā)揮積極作用。
交割布局方面，2024年大商所增設了2家鐵礦石指定交割庫、4家焦煤指定交割庫、1家焦炭指定交割庫，增設1個鐵礦石指定廠庫存貨地點。其中，鞍鋼集團礦業(yè)有限公司（下稱鞍鋼礦業(yè)）成為鐵礦石交割庫尤為引人關注。
據(jù)了解，鞍鋼礦業(yè)是國內掌控鐵礦石資源最多、產量規(guī)模最大的鐵礦業(yè)龍頭企業(yè)，其生產的鞍鋼精粉是鐵礦石期貨可交割品牌。2024年9月份，大商所增設鞍鋼礦業(yè)為鐵礦石指定交割廠庫，通過在國內礦山坑口設庫，為國產礦參與交割提供了便利，有利于更好發(fā)揮國產礦在維護鐵礦石期現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行、服務重要礦產資源保供穩(wěn)價中的“壓艙石”作用。
“公司成為鐵礦石期貨廠庫，進一步提升了我們在礦產資源行業(yè)內的產品影響力和綜合競爭力，為未來有效應對現(xiàn)貨價格風險、促進產融更深度結合、更好服務下游企業(yè)客戶打下了堅實基礎。”鞍鋼礦業(yè)相關業(yè)務負責人說。
市場服務方面，大商所緊密圍繞提升產業(yè)參與度這一任務，依托龍頭企業(yè)“一對一”培訓、產融基地和“企業(yè)風險管理計劃”“DCE·產業(yè)行”等服務品牌和模式，建立健全有特色、有成效的市場服務體系，努力打通煤焦礦企業(yè)參與期貨市場的難點堵點，提升企業(yè)期現(xiàn)結合的實踐能力。2024年，大商所累計支持會員單位、產融基地等面向煤焦礦企業(yè)開展市場培訓活動近200場次，將專業(yè)的風險管理策略和好服務送到產業(yè)一線。
風險防控方面，大商所堅持監(jiān)管主責主業(yè)，緊盯煤焦礦等重點品種運行，始終強化市場一線監(jiān)管與交易風險防控。同時，大商所將確保交割工作安全平穩(wěn)作為底線，加強煤焦礦品種交割風險研判，強化交割庫安全管理，對廠庫擔保品管理業(yè)務進行了優(yōu)化，對擔保品價值采取逐日盯市措施，進一步提高交割服務質效和擔保品管理效率。
“2024年，大商所繼續(xù)加強對鋼鐵原燃料品種的交割安全管理，在已經(jīng)相對成熟、便利的交割機制的基礎上，進一步優(yōu)化了廠庫擔保品業(yè)務和電子化交割系統(tǒng)，為交割庫和參與交割的企業(yè)提供了切實便利和保障。”廈門國貿集團股份有限公司相關業(yè)務負責人介紹，過去的一年，該公司在多個鐵礦石合約上均參與了交割，交割方式以滾動交割為主，交收過程平穩(wěn)順暢。
運行穩(wěn)中向好，功能發(fā)揮顯成效
《中國冶金報》記者了解到，在境內外供需、產業(yè)政策等多方因素影響下，煤焦礦現(xiàn)貨價格波動依然頻繁。但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。
以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產量下滑，而境外四大礦山發(fā)運量穩(wěn)增，帶動礦價下行。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達30%。大地期貨認為，2024年鋼廠產能和開工率低于2023年同期，螺紋鋼產量下降，導致原料價格出現(xiàn)不同程度的走低。鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營壓力增大，對于利用期貨工具管理原料和產品價格風險的需求也“水漲船高”。
如今，越來越多的煤焦礦企業(yè)主動利用期貨工具進行風險管理和定價。據(jù)交易所數(shù)據(jù)，2024年參與鐵礦石期貨交易的法人客戶持倉占比超過60%，“雙焦”期貨法人客戶持倉占比超過50%。交割方面，煤焦礦品種全年交割量達3.2萬手，實物交割規(guī)模達276.5萬噸。
2024年9月下旬，國內鋼材市場需求預期改善，鋼廠加大采購原料力度，廈門國貿集團股份有限公司與一家下游鋼廠客戶簽訂了遠期點價銷售合同，向客戶銷售11月初到港的麥克粉4萬噸，銷售價格為大商所鐵礦石期貨2501合約價格+固定基差，點價期為到港后一個月。合同簽訂后，廈門國貿集團股份有限公司利用鐵礦石期貨進行套保，鎖定進口利潤。客戶在2024年11月中旬完成點價，相比直接采購當期現(xiàn)貨，通過點價方式降低了約7元/噸的采購成本，實現(xiàn)了提前鎖定貨源和優(yōu)化采購成本的目標。
經(jīng)統(tǒng)計，2024年，鐵礦石、焦炭品種的期現(xiàn)價格相關性均超過95%，焦煤期現(xiàn)價格相關性保持在90%以上。在相關受訪對象看來，近年來，煤焦礦期貨市場功能有效發(fā)揮，為產業(yè)企業(yè)提供了有效的避險工具和價格信號。很多企業(yè)積極利用期貨工具進行風險管理，服務上下游客戶。
在煤焦市場上，中城統(tǒng)籌（天津）集團有限公司（下稱中城統(tǒng)籌）主要從事冶金焦、鑄造焦、蘭炭等煤炭商品內貿和出口貿易。出口方面，焦炭產品一般出口到東南亞、印度等地，運輸周期為1周到1個月不等。在沒有現(xiàn)貨庫存的情況下，該企業(yè)簽訂下游訂單后，一般會在期貨上進行買入套保，鎖定了采購成本，避免未來采購價格上漲的風險。
“2024年9月份，我們接到了5萬噸焦炭出口的訂單，船期定在2024年10月底。此時，我們還沒有現(xiàn)貨庫存，計劃發(fā)船之前采購，由于擔心未來價格上漲，我們簽單后采取了買入套保策略。到10月份焦炭價格大漲，期貨端收益有效對沖了采購價格上漲的風險。”該企業(yè)相關業(yè)務負責人介紹，近兩年，企業(yè)出口貿易量增加，通過期現(xiàn)結合，有效管理價格風險，讓企業(yè)出口的步伐邁得更遠、更踏實。
同時，多期限的期貨價格也為企業(yè)提供了分析供求變化、調節(jié)生產經(jīng)營的有效信號。“去年我們加強了對近遠月期貨價格結構的分析判斷，結合盤面信息對供需面進行研究，提前做好相關貿易布局。”中城統(tǒng)籌相關業(yè)務負責人介紹，期貨市場是面向全國、公開透明的市場，用期貨價格制訂決策更具有行業(yè)全局性、前瞻性和準確性。
他還補充道，隨著期貨價格影響力持續(xù)提升，在國內煤炭市場，以期貨價格為基準的定價模式在現(xiàn)貨貿易中日益普及，每年約有10%的貿易采取基差點價。
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